事關近250億跨界項目！晶科科技回復上交所

時隔一周，針對上交所關于 1GW算力中心項目下發(fā)的監(jiān)管工作函，晶科科技于 4 月 22 日正式作出回復。

4 月 16 日晚，晶科科技宣布已與寧夏中衛(wèi)市人民政府簽署協(xié)議，擬投資 245 億元分三期建設寧夏中衛(wèi) 1GW算力中心項目。

4 月 17 日收盤，該公司當日股價上漲 3.75%，收盤價 6.91元/股。值得注意的是，在公告發(fā)布前，晶科科技股價連續(xù)多日上漲，累計增幅近 30%。

在晶科科技披露上述重大項目的當晚，上交所便向該公司及公司董事、全體高管就上述跨界項目下發(fā)了監(jiān)管工作函。

根據監(jiān)管工作函，上交所重點就本次重大投資的必要性、合理性與協(xié)同性，晶科科技是否具備項目落地實施能力，項目資金規(guī)劃以及資金安排計劃對公司經營產生的影響等問題向晶科科技發(fā)問。

簡單來說，上交所核心疑問無非三點：公司為何要建設該項目、項目能否順利落地、項目對公司經營有何影響。

其中，上交所特意指出，如存在尚未披露的不確定性事項，應當充分提示風險，后續(xù)還應結合實際投資方案和履行情況，及時披露有關進展，明確市場預期，不得利用信息披露配合股價炒作。

圖片來自晶科科技官網

對此，晶科科技的回復如下：

一、為何要建。

晶科科技表示，公司自持電站規(guī)模較大且部分分布于西北等資源富集區(qū)，在電力現(xiàn)貨市場及消納壓力加劇的背景下，單一依賴發(fā)電業(yè)務的盈利模式面臨波動性上升、長期收益預期承壓等潛在風險。公司亟需通過業(yè)務創(chuàng)新與戰(zhàn)略升級，延伸產業(yè)鏈價值，打造與新能源發(fā)電具有天然協(xié)同效應的下游負荷側業(yè)務，以對沖電價波動與消納風險，進一步提升盈利穩(wěn)定性與發(fā)展韌性。投資建設算力中心項目，依托公司綠電資源實現(xiàn)“算電協(xié)同”，正是公司應對行業(yè)變革、構建差異化競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略選擇

同時，通過自投算力中心，公司可直接將自身綠電轉化為算力服務，實現(xiàn)“發(fā)電—算力”一體化運營，既鎖定了穩(wěn)定的內部消納渠道，又延長了產業(yè)鏈價值，有效規(guī)避合同期限與電站壽命錯配、電價波動等外部不確定性，切實提升公司盈利的穩(wěn)定性與抗風險能力。

二、項目能否順利落地。

首先，晶科科技從行業(yè)前景、建設節(jié)奏以及競爭優(yōu)勢方面分析打消上交所的產能能否充分消化的疑慮。并直言自身目前在算力中心項目的投資與運營方面經驗不足。該公司透露計劃從引入具備相關經驗的戰(zhàn)略合作方、引進算力運營領域的專業(yè)人才等方面進行應對。

同時，與中衛(wèi)市人民政府簽署的《投資協(xié)議》也明確了當地政府需為項目推進提供政策保障。

三、對公司有何影響。

晶科科技表示，1GW算力中心項目分三期建設：一期計劃投資約100億元，IT功率400MW；二期計劃投資約60億元，IT功率300MW；三期計劃投資約85億元，IT功率300MW。其中，二、三期項目將基于一期項目情況進行綜合評估判斷是否建設以及推進節(jié)奏。

其中，一期項目晶科科技計劃引入戰(zhàn)略合作伙伴共同完成項目開發(fā)建設。項目資金籌措擬采用資本金+商業(yè)銀行貸款模式，資本金比例為20%-30%，融資比例70%-80%。

按照70%杠桿融資，持股51%的情況下測算，晶科科技表示，項目一期公司資本金出資需 15 億元，項目融資共 70 億元，對應公司按持股比例需承擔的授信需求約 36 億元。對此，該公司表示問題不大。

但如若后續(xù)合資方案不能順利進行，需 100% 自投一期項目的話，晶科科技表示，雖公司也具備完成投資的能力，但預計將給公司帶來一定的階段性資本開支與運營管理壓力。